良信电器:稳健成长,外延布局协同发展

2017年营收增长18.46%,归母净利润增长29.60%。

公司发布2017年报,报告期内实现营收14.52亿,同比增长18.46%,实现归母净利润2.10亿,同比增长29.60%,扣非归母净利润1.68亿,同比增长24.13%。公司利润分配预案拟每10股转增5股、派发2.5元(含税)现金股利。

建筑配电、新能源及工控需求旺盛,客户助力成长。

公司是国内低压电器行业市场的企业,携终端电器、配电电器、控制电器三大产品,面向建筑、电信、新能源、电力等行业需求。2017年我国房屋竣工面积稳中有降,但办公楼、商业营业用房竣工面积平稳增长,带动低压电器需求。公司在建筑配电领域保持品牌地位,连续成为万科、绿地等大体量客户的供应商,并新签二十余家战略合作。公司在新能源及工控领域面向华为等优势客户,2017年光伏行业新增装机量达到5306千瓦,同比增长68.7%,行业高增长推动相关配电产品需求。此外,公司在能源与基础设施行业中,对中国移动、南方电网、BAT等客户的开发取得有效进展,部分产品实现批量供货。

毛利率提升、理财收益及*补助增厚业绩。

公司归母净利润增速高于营收增速,主要受毛利率提升及非经常性损益增加影响。2017年,在原材料成本上升的背景下,公司销售毛利率达到38.62%,同比提升1.14个百分点,主要是经营方面的提质增效以及优势的产业链地位。公司专注研发、集成和关键工艺加工,具备良好的品牌形象和客户渠道,有利于提升产品附加值。此外,产品主要零部件采用委外生产方式,合同价格调整周期部分缓和了物料成本的上涨。2017年,公司非经常性损益4248万元,相较上期的2708万元有较大幅度增长,*补助和理财产品收益是主要增加项,分别增加1133万元、1181万元。

研发投入高增长,储备未来发展动力。

公司2017年研发投入金额达到1.05亿元,同比增长28.18%,研发投入占营业收入比例达到7.25%,同比提升0.55个百分点,研发人员440人,同比提升10.83%。报告期内,公司共参与3项国家标准、2项行业标准、2项团体标准的修订,新申请111项(其中发明36项),获得授权共计61项,只2017年底已累计获得授权350项,进一步稳固了公司自主创新能力以及公司在行业内的高新技术地位。公司研发投入高增长,前瞻性地针对客户需求发展新产品和解决方案,储备未来发展动力。

拟收购工控及电力电子资产,促协同发展。

公司于2018年3月公告签订意向性收购协议,拟出资不超过6.4亿元现金收购深圳正弦电气、上海艾临科各51%股权。正弦电气为工控自动化产品及解决方案供应商,变频器及驱动控制器优势突出。艾临科聚焦电力电子及控制技术,软件开发及智能系统集成设计研发能力强。上述资产有望与公司主业协同,共享客户渠道发展。